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2020年一季度中国服装行业运行情况简报

      2019 年服装行业社会消费品零售额表现弱于消费品整体增速,且作为可选消费品,2020年第一季度受疫情影响明显高于消费品平均水平。根据国家统计局数据,2019 年我国限额以上单位服装鞋帽和针纺织品零售额同比增速2.9%,同比下降 5.1%。2020第一季度 同比增速-32.2%,同比下降35.5%。

      2019 年重点公司毛利率/净利率水平分别为 46.5%/9.2%,其中毛利率同比略有下降,净利率同比下降 2.8%。2020年第一季度重点公司毛利率/净利率分别为 47.4%/4.1%,毛利率同比下降 3.3%,净利率同比下降 9.5%,主要由于 2020年第一季度期间销售明显下滑,且终端折扣有所放松,疫情期间费用相对刚性所致。

      从存货角度来看,绝对额呈下降趋势,周转有所放缓。2019年第四季度 重点公司存货绝对额同比下降 1.48%,较 2019年第三季度环比下降 8.3%。2020年第一季度存货绝对额较同比下降-0.8%,较2019年第四季度环比下降 3.4%。行业专家认为 2019 年重点公司加强库存管理带来绝对额的优化,2020 年受销售下滑导致库存周转天数有所放缓(2020 年第一季度库存周转天数为 283.8 天,同比 2019 年第一季度上升 69.7 天)。

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【一】 大众休闲服饰类

      2019年大众服饰表现平稳,2020年第一季度在疫情冲击及放松终端折扣的情况下,收入业绩下滑严重。太平鸟多品牌全渠道发展,收入连续 3 年增加,2019 年由于营销费用支出上升,净利润略有下滑。森马服饰拓展童装业务,并购 KIDLIZ 带来 3 亿元亏损,剔除该因素后,2019 年收入业绩均实现 10%左右增长。海澜之家聚焦主品牌,对非核心品牌进行战略优化,2019 年收入表现良好,但由于剥离爱居兔、收购新童装品牌等多种一次性因素导致净利润下滑。考虑到该板块目标消费人群价格敏感性强,用户粘性低,疫情暴发后各公司加大营销力度,毛利率受损致第一季度净利润相比收入下滑更为严重。


【二】 中高端服饰类

      2019年中高端公司表现分化,2020年第一季度受疫情影响,收入业绩普遍下滑, 收入和业绩下滑的幅度趋同。比音勒芬定位运动时尚赛道,注重产品竞争力及终端运营能力提升,2019 年同店增长行业领先。歌力思子品牌拖累2019 年业绩,2020年第一季度出让部分百秋控股权拉动业绩增长,剔除该因素后,业绩下滑,表现低于预期。


【三】运动鞋服类

      运动鞋服行业经历了2012-2016 年的调整阶段,2017-2018 年行业规模进入迅速成长的阶段,2019 年延续了前两年的高景气度。2019 年国内运动鞋服市场增速达 17%(全球运动鞋服市场 7%的增速)。各家运动鞋服公司2019年毛利率呈现稳中有升的态势,其中安踏体育、李宁毛利率提升明显。

      运动鞋服类行业毛利率提升后,运动鞋服类公司市场拓展也意愿明显增强,如:近日官方渠道公布李宁控股的非凡中国接手香港休闲服装品牌堡狮龙;安踏体育“黑天鹅事件”期间积极布局扩大内需市场;国际知名品牌Adidas 近期签约投资苏州工业园区建设自动化仓储物流设备和技术等等。

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【四】线上电商方面

      公开资料数据显示2020年第一季度受疫情暴发影响,各品牌加速布局电商,拓展新零售业务,利用微商城、网络直播等方式,实现线下资源向线上引流,线上各平台电商收入、业绩占比等均较往年同期有较大提升。其中太平鸟/安正时尚2020年第一季度电商占比高达 40%左右。疫情影响下,导致终端流水下滑,客观存在库存压力。从今年的现实情况看,受疫情影响较严重的时间段为2-3月,主要为2020年春款销售季节,在第一季度中2月的销售额占比相对较小,同时各个公司均采取了积极的应对措施。

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(以上数据:公开资料整理)

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